道:“是啊,听起来很好啊,%的违约概率也很低啊,不是双赢吗?”
“嗯,如果只是这样还好,可是机构B不满足于此,它又买了一笔违约概率在%的次贷,这一下子就比上一笔上升5倍。”方卓露出一个笑容,“你说,应该怎么把它也合理顺利的卖给别人呢?”
赵素祺陷入思考,目光盯着白板上的字和符号。
过了一会,她不太确定的问道:“把这两笔捆绑在一起证券化?”
“祺祺还是有点天赋的。”方卓点点头,“违约概率%和%的两笔贷款只要放在一起,它们同时违约的概率立即就变小了,这就降低第二笔证券化后的风险,接盘的人或机构也就能放心买入。”
赵素祺思考道:“好像也还不错。”
“嗯,问题在于不会止于此,机构B或者下一家C会把不同地区、不同违约概率的次贷组合在一起打包放入资本市场,尽可能的从表面降低风险。”
“然后呢,这种次款证券会和信用卡、学生贷款、商业抵押证券等一系列贷款打包成资产支持证券,这个规模便会有数倍的增长。”
“仍旧不止于此,资产支持证券的风险变高了,银行或者金融机构也不傻,他们觉得这样不行,就把这个证券违约的风险找保险投保。”
“这个风险就流入了保险行业,这种操作就叫信用违约互换,简称为CDS,是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。”
“而且,这些操作不是单向的,中间还要加上杠杆,你卖给我,我卖给他,他卖给她,逐步放大的风险随着金融产品的组合而弥漫整个金融资本市场。”
“这个就叫做系统性金融风险。”
“一旦最底层的关键部分出现问题,次级贷款市场出现波动,风险就会迅速传递,整个系统就爆炸了。”
方卓淡淡的说完最后一句,问道:“你明白了吗?”
“我好像明白,可是,这种风险为什么会这样慢慢扩大呢?”赵素祺不解。
“泡沫的流动性太强,至于泡沫嘛,美国那边现在已经连续降息很多次,在鼓励大家买房,美国政策现在出台了一揽子经济提振计划,其中有个重要政策叫‘居者有其屋’。”方卓沉吟道。
他想了想,说道:“上述都是我的判断,但这个判断应该没啥问题,只是最终的爆炸不是一时半会,这中间有很多环节都可以参与进去,可又有些环节要能保证是自己人主导,免得最后被算账。”
方卓看了眼思考中的妹妹。
赵素祺被这一眼惊醒,犹豫着开口道:“所以……关于这些次贷的判断,它的形成、发展、爆发,哥,你需要一个能够贯彻你意志又能信得过的人来做?”
方卓没说话。
赵素祺联想很早前被哥哥开玩笑所说的“金融女魔头”,又说道:“有些操作不能让公司里的人彼此知道?”
方卓笑了笑:“都是判断而已,你听听看,这些也只是简单讲讲,回头上大学的时候看看专业课都怎么教。”
“所以,有什么人是比你妹妹更能信任,又更能贯彻你次贷市场操作意志的人呢?”赵素祺盯着哥哥的表情。
方卓微笑道:“你以为你哥是神啊?说有系统性金融风险就有系统性金融风险?这只是一堂课,一堂推演课。”
赵素祺眨眨眼:“可是你对这个推演很有信心,是么?”
“我认为还需要观察。”方卓严肃道,“不然你以为我去美国是干什么的?只是搞播放器吗?”
赵素祺理解的点点头:“我还以为是要和小虞姐搞对象呢。”
方卓的脸色差点没绷住,敲了敲白板:“好好看,好好学,就你还贯彻意志?你信心挺强啊。”
“主要是我信任我哥,我哥也信任我。”赵素祺说了个理由。
方卓指了指脑袋:“光信任可不行,还得有能让人信任的学识和智商。”
赵素祺点点头:“好好学习,天天向上。”
嗯,好好学习,天天向上,贯彻哥意志,争当女魔头。
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